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通信行业:紧抓白马和确定性成长股,中移动物联网大幕拉开

发布时间:2017-08-06    研究机构:天风证券

中国移动启动2017-18年蜂窝物联网无线及核心网设计及可研集采,预估整体投资规模达到395亿元,中移动物联网建设大幕正式拉开。

NB-IoT标准是基于FDD-LTE标准修改,因此中移动的TD网络无法平滑升级。随着工信部批复同意在在已分配的GSM或FDD方式的IMT系统频段上部署NB-IoT系统,中国移动可以正式启动NB-IoT网络建设工作。此次中移动蜂窝物联网科研集采标志着中移动物联网(NB-IoT和eMTC)建设正式拉开,三大运营商均将拥有NB-IoT商用网络。

中移动同时启动NB-IoT天线集采,合计采购111万面天线,其中高频(1800MHz)天线10.73万面,低频(900MHz)天线67.06万面,双频天线33.29万面。中移动NB-IoT基站建设规模有望超越电信联通。

此次天线集采配套约42万个基站,基本相当于配置覆盖一二线城市所需的基站数量,规模超越电信和联通。随着中国移动NB-IoT网络覆盖逐步完善,国内NB-IoT市场竞争有望加剧,终端补贴、套餐费用折扣等市场活动有望大幅提升终端物联网用户使用热情,推动NB-IoT终端数量快速增长,带动芯片/模组出货量快速提升,有望持续降低模组成本,提升NB-IoT设备性价比,促进行业进入高速健康发展阶段。

本周投资观点:

1、中央金融工作会议后监管趋严预期加强,指数冲高回落部分板块估值渐高,市场投机性下降,有望更加聚焦业绩。进入中报披露期,重点关注中报超预期板块:通信行业内,业绩高增长唯光通信,继续建议重点关注中报有望持续超预期的光通信、专网通信、主设备等细分子行业:

1)光通信板块建议关注:亨通光电(预计17年28亿利润,12倍)、中天科技(预计17年24亿利润,15倍)、烽火通信、光迅科技等;

2)专网通信:行业增速过去5-6年平均10%左右,龙头业绩增速大幅超出行业平均,重点关注:海能达(专网小华为走向全球,预计17-19年复合50%增长,17年8亿利润,36倍);

3)主设备:中兴通讯(设备龙头5G最直接受益标的,中报预告超预期,股权激励解锁条件17年42亿利润,22倍);

2、证金公司买入创业板个股、国务院发文再推“双创”,前期调整幅度较大、部分个股估值已经较低的中小创板块有望重获关注,择机关注低估值的高成长个股/板块:超跌反弹标的建议关注:亿联网络(预计17年6.9亿利润,三年35%复合增速,对应17年30倍)。物联网和5G是新经济最重要的通信基础设施,物联网随着NB-IoT覆盖逐步完成有望站上爆发风口,5G牌照我国预计2019年落地,网络建设有望于2018年底启动。物联网重点关注:管理平台龙头宜通世纪(17年2.8亿利润,40倍),5G建议关注:

天线龙头通宇通讯(002792)(17年2.4亿利润,34倍)。

风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,广电宽带落地进度低于预期

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