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通信行业:中国移动投395亿投资入场,nb-iot商用进程加速

发布时间:2017-08-07    研究机构:兴业证券

事件

中国移动于8月3日和8月4日发布了两则关于NB-IoT的重磅采购公告,分别是《中国移动2017-2018年蜂窝物联网工程无线和核心网设备设计与可行性研究集中采购》以及《2017-2018年窄带物联网天线集中采购项目》。

投资要点

扫清牌照障碍,中国移动或将重耕GMS900频段部署NB-IoT网络。考虑到产业链成熟度、建站成本以及中国移动发布2-3年395亿元物联网集采方案,我们判断中国移动重耕GSM900频段概率大,NB-IoT系统建设初期将以基站升级为过渡,中长期NB-IoT网络覆盖将以新建FDD基站方式实现。

三大运营商找准定位,NB-IoT商用网络部署加速。根据规划我国到2020年将建设150万个NB-IoT基站,三大运营商依据自身频段资源的特点开展了NB-IoT商用网络的建设,行业进入高速发展期。

NB-IoT资费套餐打造新模式,助推NB-IoT产业成熟。中国电信NB-loT 业务套餐计费模式体现了物联网连接数量的价值,摒弃了NB-loT业务中价值极低的流量收费模式,契合NB-IoT网络广连接、小数据量特点。资费新模式一方面可以提升运营商的物联网的盈利能力,加快网建投资回报,促使运营商深入挖掘增值服务市场潜力,快速推进行业成熟;另一方面资费已经接近甚至低于GPRS物联网资费,下游客户接受程度高。我们认为其他运营商亦会采用类似资费形式。

规模效应与运营商补贴推动NB-IoT商用化硬件成本障碍逐渐消除。规模效应已经使NB-IoT模组成本从年初120元降到现在60-70元。同时考虑到三大运营商硬件补贴政策,NB-IoT模组销售价格有望进一步下降,NB-IoT商用化成本障碍预计2018年初将会消除。

巨头强势入场,NB-IoT部署加快,关注产业链核心标的。运营商低频重耕,建设NB-IoT网络,给基站设备和基站天线带来增量需求,重点推荐中兴通讯、通宇通讯(002792);其次关注模组类厂商,未来物联网应用崛起将带动模组进入大规模铺货阶段,建议关注移为通信(停牌收购芯讯通、上海芯通)、高新兴(已收购中兴物联)、广和通;关注物联网CMP平台运营公司宜通世纪。

风险提示:市场拓展不及预期;市场竞争加剧。

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